长鑫：营收环比+99%，增速全球第一

CFM援引的2026全球DRAM市场数据显示：当季全球DRAM市场规模达1470.24亿美元，环比大增55.9%，创历史新高。其中长鑫存储单季营收145.45亿美元，环比增长99%，增速全球第一，市场份额逼近10%，坐稳全球第四，与前三强（三星40.2%、SK海力士26.1%、美光21.3%）的差距快速收窄。

长鑫母公司长鑫科技此前披露，Q2单季营收已逼近千亿元人民币，归母净利润环比大增113%。产品端同样有突破：字节与中兴联合打造的努比亚NaviX Ultra官宣搭载长鑫10667Mbps LPDDR5X——国产高速LPDDR5X首次量产商用落地，标志国产DRAM从“性价比替代”迈向“高性能对标”。

长存：从年亏192亿到日赚3.7亿

长江存储（长存控股）的V型反转更为陡峭。据媒体报道，2026年一季度长存实现净利润333.79亿元，是2025年全年净利润的2.35倍；毛利率从2023年的1%飙升至78.73%；NAND产品均价较2025年全年提升172.72%，单位成本下降9.38%。按TrendForce数据，2026年一季度长存销售金额和出货量双双位列全球NAND市场第三、中国第一。

Counterpoint最新数据同样印证：2026全球NAND营收环比扩张70%（其中价格环比上涨55%），长江存储市占率维持在14%（去年同期仅9%），已追平铠侠，而闪迪份额从13%滑落至11%。支撑长存逆势扩张的核心是Xtacking 3.0架构——外围电路与存储阵列分开加工，使其能用国产DUV设备完成规模化投产，绕开先进制程封锁，一季度产能利用率达98%。

IPO进入快车道：受理到首轮问询仅9个工作日

资本市场也在为国产存储定价。长存控股科创板IPO申请于8月21日获上交所受理，9月3日审核状态即变更为“已问询”——从受理到发出首轮问询仅用9个工作日，速度罕见。市场普遍认为，长鑫的估值天花板高于长存，核心在于DRAM赛道的AI叙事更强。

设备自主化同步推进

国产链的另一个关键拼图是设备。据媒体报道，北方华创公布3D DRAM刻蚀新工艺，有望帮助长鑫绕开EUV相关限制，强化国产DRAM技术迭代预期。SEMI则指出，AI时代中国半导体设备产业正迎来历史转折点，国产替代加速推进。原厂、设备、材料的多点突破，正在把“国产存储”从一个主题投资概念，变成可以逐季验证的业绩曲线。