国产存储的“业绩兑现”时刻，正在到来。10月19日，长鑫科技在临时股东会上披露，2026年前三季度预计实现营业收入2650亿—2700亿元，同比增长超7倍；归母净利润1310亿—1325亿元，同比扭亏为盈。在AI算力虹吸全球存储产能、DRAM合约价高位运行的背景下，这家本土DRAM龙头第一次把“周期红利”写进了财报。

一、一份“翻倍式”的业绩预告

营收2650亿—2700亿元，同比增超7倍；归母净利润1310亿—1325亿元，同比扭亏，扭亏幅度超出市场预期。核心驱动在于AI服务器对DRAM/HBM的虹吸效应——通用DRAM供给被持续压缩，价格中枢整体上移，量价共振放大了利润弹性。

二、周期红利，还是结构红利？

本轮存储涨价正从“全面普涨”切换为“双轨分化”：一端是HBM与高端DRAM持续紧缺（产能缺口达50%—60%，原厂约70%新增产能向HBM倾斜）；另一端是消费级产品涨势明显收窄。长鑫在DDR5、HBM国产替代窗口期拿到了份额，业绩弹性来自“量”与“价”的双击。

三、对采购端的启示

国产颗粒供给能力提升，是本土模组与终端厂商对冲进口涨价的筹码，值得纳入供应商清单动态评估。但需保持清醒：HBM与最先进制程仍由三星、SK海力士主导，国产替代是“渐进式”，关键料号的交期仍需提前锁价，不宜因单季业绩而放松备货节奏。

长鑫的业绩曲线，本质上是中国存储从“能造”到“能赚”的一次路演。对采购而言，关注本土供给的边际变化，往往比追逐单一报价更有长期价值。


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