10 月 30 日，长鑫科技发布 2026 年三季报。在 AI 算力拉动全球 DRAM 供不应求的大背景下，这家国产 DRAM 龙头交出一份分量十足的成绩单：单季营收 1187.14 亿元，同比增长 613.18%；毛利率 89.53%，较上季度再提升约 1.94 个百分点。
一、一组数据看懂这份三季报
第三季度：营业收入 1187.14 亿元（同比 +613.18%，环比 +19.3%）；归母净利润 544.35 亿元（环比约 +3.01%）；扣非归母净利润 552.37 亿元（环比约 +5.31%）；净利润约 889.83 亿元（环比约 +19.38%）；毛利率 89.53%。
前三季度合计：营业收入 2690.24 亿元（同比 +738.51%），归母净利润 1320.4 亿元，扣非归母净利润 1340.3 亿元。
二、为什么赚得这么多？量价齐升 + 成本下降
公司在公告中解释：全球算力需求快速增长、主要厂商产能调配，使 DRAM 全球供不应求；叠加自身产能建设与产品结构优化，带动销量与售价同步大幅上涨。与此同时，规模效应持续显现、精益生产管理推进，单位成本下行，毛利因此大幅抬升。
三、现金流与研发：弹药充足，六代平台样片完成验证
前三季度经营活动现金流净额 2547.51 亿元，同比增长 1864.52%，主要因销售商品收到的现金增加。研发投入 110.71 亿元（同比 +73.03%），第三季度研发投入约 42.12 亿元（同比 +53.83%）。值得关注的是，基于第六代技术平台开发的 DRAM 产品已完成工程样片的验证。截至期末，存货 392.27 亿元，较 2025 年末增长 37.3%。
四、拟 10–20 亿元回购股份
公司同时公告，拟以 10 亿元至 20 亿元回购股份，用于股权激励 / 员工持股计划及注销减资，回购价格不超过 72.69 元/股。
一句话总结：国产 DRAM 第一次把“高毛利、高研发、高现金”同时跑通，AI 周期给了它弯道超车的时间窗。
对采购而言，国产颗粒的供给能力与品质稳定性正在快速逼近，是多元供应、分散风险的现实选项，但交期与认证节奏仍需提前规划。
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