存储圈最近最炸的一条消息，来自合肥。长鑫科技刚交出的2026年三季报，数字夸张到有点不真实——单季营收1187亿元，同比暴增613%；毛利率89.5%，比上季度又高了近2个百分点。一句话：AI算力把DRAM买爆了，而长鑫，正好站在风口上。

先看核心数据。三季度长鑫科技营业收入1187.14亿元，同比增长613.18%、环比增长19.3%；归母净利润544.35亿元；扣非归母净利润552.37亿元；毛利率89.53%，环比提升约1.94个百分点。把时间拉长到前三季度，营收2690.24亿元，同比增长738.51%，归母净利润1320.4亿元——这是一份典型的“量价齐升”成绩单。

为什么这么猛？公司在公告里把原因拆得很清楚：一是全球算力需求快速增长、叠加主要厂商产能调配，DRAM整体供不应求；二是自身产能建设和产品结构持续优化，带动产品销售数量和价格大幅上涨。与此同时，单位成本随着规模效应显现和精益生产管理持续下降，毛利自然就被推了上去。

现金流同样夸张。前三季度经营活动产生的现金流量净额2547.51亿元，同比增长1864.52%，公司称主要是销售商品收到的现金增加。研发投入前三季度110.71亿元，同比增长73.03%；第三季度约42.12亿元，同比增长53.83%——而且基于第六代技术平台的DRAM产品已经完成工程样片验证，这是个值得记住的节点。

库存方面，期末存货392.27亿元，较2025年末增长37.3%；同时公司拟以10亿—20亿元回购股份，用于股权激励/员工持股计划及注销减资，回购价不超过72.69元/股。

对采购侧的朋友来说，这份报表释放的信号很直接：DRAM的景气不是短期脉冲，而是AI服务器、DDR5、HBM带来的结构性拉动。长鑫的产能和良率爬坡，意味着国产DRAM在高容量、高性能赛道的话语权在变重。当然，供需再紧，备货节奏和锁单策略还是得看自己的真实需求，别被情绪带着走。

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